RSR币，全称ReserveRights，是以太坊链上的ERC‑20代币，作为Reserve协议的核心功能代币，整套生态采用双代币架构，和协议发行的RToken稳定币相互配合，共同搭建去中心化资产抵押稳定币底层系统。很多币圈用户容易把RSR直接当成稳定币，实际上RSR本身不承担价格锚定作用，它更多扮演风险缓冲与治理载体，协议内真正用来做交易媒介的是各类RToken稳定资产，RSR的价值逻辑完全依附于整套稳定币基础设施的运行状态。该项目2019年正式推出，最初以RSV稳定币切入市场，后续迭代为可自定义RToken的开放协议，允许任何人基于智能合约搭建属于自己的一篮子资产抵押稳定币产品。
RSR币最核心的设计是第一损失质押保险机制，这也是区别于多数普通治理币的关键干货点。RSR持有者可以选择将代币质押到某一个RToken对应的质押池，质押的RSR会充当该稳定币的风险缓冲资本。当RToken底层抵押资产出现贬值、违约，导致抵押池总价值不足覆盖稳定币发行规模时，智能合约会自动拍卖质押状态下的RSR，补足抵押缺口，保障RToken持有者资产不受损失，质押者则承担优先亏损风险。作为风险补偿，质押RSR的用户可以分享RToken抵押资产产生的DeFi理财收益与协议手续费分成，协议也把链上投票治理权限给到RSR质押用户，参与者可以投票调整抵押资产组合、风险参数、收益分配比例等核心规则，实现去中心化管理。
RSR币的代币经济模型也直接服务于这套风险防护体系，代币总量上限1000亿枚，流通量会伴随质押、解锁、风险事件发生动态变化。协议不会随意增发RSR，只有在抵押资产出现缺口需要拍卖补充储备时，才会触发相关铸造逻辑；在部分抵押资产超额盈余的场景下，也存在代币销毁的通缩路径。这套设计没有简单套用算法稳定币凭空调节币价的思路，而是把RSR作为外部风险缓冲层，RToken本身依旧依靠多元化链上生息资产作为底层抵押物，降低单一资产暴雷带来的系统性风险，这也是Reserve协议技术架构的一大特点。
RSR币本身很少直接作为日常支付代币，价值释放主要围绕协议生态展开。一方面，DeFi开发者可以借助Reserve协议部署自定义RToken，RSR质押池为这些新发行的链上稳定资产提供安全垫，丰富DeFi赛道的稳定资产供给，适配借贷、DEX交易、流动性挖矿等各类链上业务。另一方面，对应RToken稳定币能够面向高通胀地区用户，用来做资产保值、跨境汇款、商户结算，RSR通过质押机制间接支撑这些现实金融场景的安全运行。普通币圈用户的使用路径集中在二级市场交易、参与协议质押获取分红、参与链上治理提案投票，不同RToken质押池风险收益各不相同，用户需要自行甄别底层抵押资产质量。
站在加密市场客观视角，RSR币的模式也存在固有的博弈点。质押收益和风险高度绑定，一旦所质押RToken底层资产大规模出现问题，质押的RSR会被拍卖稀释，持有者会面临明显资产损耗。整个生态的发展上限取决于RToken的实际采用规模，如果协议内各类稳定币应用体量有限，RSR质押收益与代币需求也会随之受限。对于研究稳定币赛道的参与者来说，RSR币提供了一种不同于法币托管、纯算法两类稳定币的中间技术方案，把治理代币变成风险保险工具，为行业稳定币技术路线提供了可参考的实践样本。
