稳定币整体分为四大发行主体：私营持牌金融企业、去中心化区块链协议、加密交易所合作金融机构、主权央行，市面上流通量超九成的主流稳定币均由私营合规金融公司发行，去中心化协议发行的加密抵押稳定币占据DeFi细分市场，纯算法稳定币因风险问题市场份额极低，央行发行的数字主权货币不属于行业常说的加密稳定币范畴。
中心化法币抵押稳定币是币圈最主流品类，全部由取得跨境资金传输牌照的私营金融公司发行，发行流程依托线下银行储备托管与链上代币铸造双向联动。USDT由注册在境外的TetherLimited公司发行，该主体与老牌加密交易所Bitfinex存在股权关联，用户无法直接向发行公司兑换代币，只能通过交易所、场外渠道完成铸造赎回，储备资产存放于多家离岸银行，按季度出具资产证明文件。USDC由美国Circle公司联合Coinbase成立的CENTER联盟发行，持有纽约州金融服务局监管牌照，每月对外发布第三方会计师事务所储备审计报告，个人用户完成合规身份核验后可直接在官方渠道兑换铸币。BUSD则是币安与持牌金融机构Paxos合作推出，实际发行主体为Paxos，全程受美国地方金融监管约束，铸造销毁权限由合作双方共同管控，仅在币安生态内流通。这类发行主体的核心逻辑是线下持有美元、短期国债等高流动性资产作为储备，每收到一笔法币，就在以太坊、波场等公链铸造对应数量稳定币，用户赎回时销毁链上代币并划转线下资金，发行收益主要来自储备资产利息与存取手续费。
去中心化加密资产抵押稳定币无实体公司作为发行方，发行权限完全托管在开源智能合约中，由链上自治社区治理协议掌控发行规则，最典型代表为MakerDAO协议发行的DAI。普通用户将以太坊、比特币等加密资产存入合约抵押金库，系统根据实时预言机价格核算抵押率，要求抵押资产价值高出稳定币铸造额度150%以上，满足条件即可自动生成DAI，全程无需和任何线下机构打交道。抵押品价格大幅下跌时，智能合约会自动拍卖抵押资产回购销毁DAI，以此维持1美元锚定。这类稳定币不存在线下储备账户，发行行为完全在区块链上自动执行，发行规则由社区投票修改，没有单一企业掌控铸币权，但缺陷是资金利用率偏低，极端行情下存在清算拥堵、短暂脱锚的历史案例，发行风险集中在链上预言机与合约安全层面。
算法型稳定币同样依托链上协议发行，但区别于加密抵押模式，该类协议不要求足额资产抵押，依靠代币供需调节算法维持价格，曾爆雷的UST就是典型案例。这类发行主体仅维护一套代币增发、销毁、债券兑换的代码机制，没有线下储备兜底，当稳定币价格高于1美元时协议增发代币流通，低于1美元时发行折价债券回收代币缩量。2022年UST崩盘事件后，纯算法稳定币市场认可度大幅下滑，多国加密监管框架直接限制无抵押算法稳定币发行，当前仅少量混合抵押算法稳定币小规模流通，市场占比不足1%，普通币圈交易者极少配置这类币种。
