以太坊不存在固定不变的年度增发数量，合并切换至权益证明机制后，新增ETH由信标链验证者奖励产生，增发规模跟随全网质押总量动态浮动，在当前质押体量下，每年共识层新增产出大致处于60万至90万ETH区间，需要区分“链上新铸发行量”与扣除手续费销毁后的净流通变化。
在合并升级之前，以太坊采用工作量证明挖矿模式，每年新增铸造约493万枚ETH，大量代币作为区块奖励发放给矿工，年化通胀率接近4.1%。合并完成之后，执行层挖矿奖励彻底取消，所有新发行ETH仅用于奖励质押验证者，整体增发规模直接下降接近九成。权益证明体系拥有独特的增发曲线，质押的ETH总量越高，单个验证者的奖励收益率会持续走低，全网质押资金体量持续变动，因此无法得到永久固定的增发数值。当全网质押规模维持在1400万ETH附近时，全年增发大约62万枚ETH；伴随质押数量持续上涨，年度新增代币总量会缓慢抬升，但单位质押收益率持续下行。
很多交易者容易混淆增发总量与净供给变化，EIP-1559手续费销毁机制会持续抵消新增代币。网络交易活跃度较高、Gas价格上涨阶段，每日销毁的ETH数量有可能超过当日新增发行量，以太坊整体流通总量进入通缩状态；市场冷清、链上转账和合约交互减少时，销毁量回落，流通总量再度缓慢扩张。单纯参考增发数据不足以判断代币稀缺性，需要结合链上销毁数据综合观察，这也是以太坊和拥有固定减半周期的比特币最大区别。
持续关注全网质押总量是预判增发节奏的关键。大量用户开启质押提款通道时，验证者数量下降，年度增发规模随之收缩；新一轮质押热潮到来，新增验证者持续上线，年度新铸ETH数量同步上行。同时验证者存在离线惩罚、违规罚没规则，部分验证者会因为运行失误遭受ETH削减，实际流通新增数量会略低于理论测算上限。投资者在测算通胀压力时，不能直接套用静态数值，需要持续跟踪质押数据与链上销毁指标，才能客观评估供给侧带来的市场影响。
