YAM币（YAM）是2020年8月12日在以太坊链上诞生的实验性DeFi治理代币，全称YamFinance，核心是弹性供应算法稳定币+DAO自治社区，因“无预挖、公平挖矿”与37小时崩盘的传奇经历，成为DeFi早期最具话题性的项目之一。
YAM的核心设计融合了Ampleforth（AMPL）的弹性供应（Rebase）与YFI的公平发行理念，目标是锚定1USDC稳定币，每12小时根据链上TWAP预言机数据调整供应量：价格高于1.05USDC时通胀增发，低于0.95USDC时通缩通缩，以此推动价格回归锚定区间。项目启动时无预售、无预挖、团队无预留份额，100%通过流动性挖矿分配，上线24小时内锁仓资产超5亿美元，代币价格从1美元暴涨至160美元，年化收益一度达22000%，引发“全民挖山药”热潮。
高光仅持续37小时，YAM因智能合约漏洞突发崩盘。2020年8月13日，官方披露Rebase机制存在致命缺陷，导致代币异常增发8倍，引发恶性通胀，价格瞬间暴跌98%至12美元，约75万美元资金被永久锁定，项目近乎归零。尽管社区紧急发起修复提案并获超30万票支持，但漏洞已无法逆转，此次事件也成为DeFi历史上“一行代码毁百亿项目”的典型案例，警示了早期无审计DeFi项目的极高风险。
崩盘后YAM并未彻底消亡，社区选择自救转型。2020年12月29日，社区投票正式永久关闭Rebase弹性供应机制，将协议比例因子固定为2.5，YAM彻底从算法稳定币转型为纯DAO治理代币，核心功能变为社区金库管理与DeFi项目孵化。转型后YAM专注去中心化自治，采用Compound治理模块，所有协议升级、金库资金使用（如投资、项目资助）均需链上投票通过，金库初始资金来自早期通胀增发时5%份额的ETH积累，后续靠投资收益维持运营。
截至2026年，YAM已发展为成熟的DeFi孵化平台，社区金库支持多个生态项目，包括智能合约保险协议Umbrella、合成资产平台Degenerative.Finance及DAO投资基金YamDAOSet，所有收益回流金库，形成闭环生态。当前YAM流通量约1479万枚，无硬顶，价格维持低位，市值不足80万美元，虽不复当年辉煌，但作为DeFi弹性稳定币与DAO治理的“活化石”，仍为行业提供了早期实验的关键经验与教训。
